| 來源:證券日報 | 發布時間:2022-11-01 | 浏覽次數：301 | |
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A股三季報披露(lù)落下帷幕，深圳印刷廠造紙(zhǐ)行業(yè)交出(chū)一份“營(yíng)收增長、淨利潤(rùn)下降”的成績單。 東方财富Choice數據顯示，A股造紙闆塊22家上市公司，今年前三季度(dù)合計實現營業收入1515.58億元，相較于2021年(nián)同期的1372.62億元，同比增長10.42%。隻是，受到原材物料成本持(chí)續高企和下遊需(xū)求疲軟等多重因(yīn)素影響，紙企多次提(tí)價無法完全落(luò)實，緻使造紙行業(yè)盈利收窄。統計數(shù)據顯(xiǎn)示，前三季度(dù)22家上市紙企合計實(shí)現歸母淨利(lì)潤60.18億元，同比下降51.32%。
不過，9月中旬以來，紙企提價落地效果持續(xù)顯現。自11月1日起，以太陽紙業等(děng)爲首的多家規模紙企再掀新一輪提價。多家機構預測，四季度爲造紙(zhǐ)行業傳統旺季，行(háng)業業績或出現拐(guǎi)點。
超(chāo)八成上市紙企實現盈利(lì)
東方财富Choice數據統計顯示，A股造紙闆塊22家上市公司中有19家公司在前三季度實現盈利，3家公司(sī)出現虧損。但(dàn)相較于2021年同期，16家紙企(qǐ)歸母淨利潤均出(chū)現了不(bú)同(tóng)程度的下滑。
“今年以來，造紙行業原材料(liào)價(jià)格居(jū)高不下，但下(xià)遊需求表現疲軟，造紙行業整體景(jǐng)氣度不高。”卓創資訊分析師劉輝表示，不同紙種的毛利率情況表現不一，但多數是維持微利狀态。
從成本(běn)端來看，今年以來，紙(zhǐ)漿價格先狂升後高(gāo)位震蕩，持(chí)續居高不下。同時，能(néng)源(yuán)方面動力煤的價格也(yě)出現了較大幅(fú)度的上漲，多家上市紙企在三(sān)季報中都提及了來自(zì)成本端的壓力。
卓創資訊分析師(shī)常俊婷向記者介紹，進入(rù)三季度後，進口木漿現貨市場供需持續(xù)博弈，雖然各漿種價(jià)格走勢各(gè)異，但整體看仍在高位。
不過也有業内人士在接受(shòu)記者采訪(fǎng)時表示，“‘面粉比面包(bāo)貴’的行業現狀不(bú)可持續，終(zhōng)要回歸到正常軌道中(zhōng)。”
值得注意的是，受已供給和潛在供給量增加影響(xiǎng)，近(jìn)期漿(jiāng)價松動預期較爲(wèi)明顯(xiǎn)，紙企生(shēng)産成本有望下降。其中，智利(lì)紙漿生産商Arauco漿廠新建年(nián)産156萬噸漂(piāo)白桉木漂白闊葉漿生産線，投産日期臨近；芬歐彙川集團（UPM）在烏拉圭中部建造的年産能210萬噸的桉木漿廠(chǎng)預計将(jiāng)于2023年一季度投産(chǎn)。
國盛證(zhèng)券分析認爲，随着前述兩大紙漿企業潛在供給量的增加，全球商品漿供應(yīng)緊張(zhāng)局勢有望緩解，從今年第四季度(dù)開(kāi)始，漿價向下延(yán)續趨勢性下降概率較大，但預計較爲溫和，紙(zhǐ)企的成(chéng)本壓力有(yǒu)望(wàng)迎來逐(zhú)漸纾解。
行業盈利修複可期
上市紙企前三季度業(yè)績表現是行業縮影。根據日前國家統(tǒng)計(jì)局發布的2022年前(qián)9個月(yuè)全國規模以(yǐ)上工業企業利潤(rùn)情況，其中造紙(zhǐ)和紙制品業實(shí)現營(yíng)業收入11082.5億元，同比增長1.9%，實現利潤總額374.4億元，同比下降(jiàng)42%。
不(bú)過，9月(yuè)中旬以來，規模紙廠相繼發布多輪漲價函，且區别于(yú)此前多次提價難落地，近(jìn)幾次(cì)紙企的挺價行爲(wèi)得到了有效落實。特别是(shì)畫冊印刷文化紙系列産品，9月份以(yǐ)來的提價逐步落地，同時國内市場價格跌幅較大的白卡紙(zhǐ)價格也開始釋放出企(qǐ)穩(wěn)回升的信(xìn)号，并在10月份延(yán)續上(shàng)漲(zhǎng)趨勢。
銀河證(zhèng)券分析指出，龍頭(tóu)紙企發布漲價函(hán)，落地效果持續顯現，成品紙價(jià)格反(fǎn)彈帶動盈利能力改善，後續仍有進一步漲價(jià)空間。
近(jìn)日(rì)，包括太陽紙業(yè)、金光(guāng)集團APP（中國）等在内的(de)多家規模紙企再發新一輪(lún)漲價函，宣布自11月1日(rì)起，旗下部分紙(zhǐ)種再有(yǒu)不同幅度(dù)的價格上調。
有業内人士向記者表示，今年第三季度，龍頭(tóu)紙企頻繁(fán)停機，削減了成品紙供應，推動行業供需格(gé)局改善。需求層面看，春季教輔(fǔ)教材招标工作的展開，以及“雙11”網絡(luò)狂歡(huān)節的臨近等，都預示着前期漲價函“落地難”的情形将會極大(dà)改善，供需僵持的局面将有所緩解。
多家機構在近期研報中(zhōng)表示，紙廠提價(jià)效應逐步釋放，造紙行業有望在四(sì)季度迎來拐點，行業盈利修複可期。
頭部(bù)紙企(qǐ)完善(shàn)産業鏈布局
在披露(lù)三季報的同時，記者(zhě)注意到，太陽紙業、晨鳴紙業、博彙紙業等頭部上市紙企均發布了擴(kuò)産公告，或加碼(mǎ)林(lín)漿紙一體化建設，或優化産線結構(gòu)，以此進一步提升在行業的競(jìng)争優勢(shì)。
太(tài)陽紙業10月29日公告稱(chēng)，将啓動廣西南甯525萬噸(dūn)漿紙一體化項目中一(yī)期項目，其中包括220萬噸(dūn)高(gāo)檔包裝紙生産線、年産50萬噸本(běn)色化學木漿生産線、年産15萬噸漂白化學木漿生産線（技改）。
太陽紙業表示，廣西基地是公(gōng)司拓展(zhǎn)南方市場，構建更加完善(shàn)的“林漿紙一體化”體(tǐ)系的(de)重要布局，該基地南甯園區525萬噸林漿紙一體化項目的實施可爲公司開啓(qǐ)更加廣闊的成長(zhǎng)空間。
10月31日，晨鳴紙業(yè)公(gōng)告了兩個項目，其一是在子公司湛江晨鳴投資建設年産18萬(wàn)噸特種紙項目，其二是拟(nǐ)在壽光市晨鳴工業園區内投資建(jiàn)設年産30萬噸針葉木漂白化學漿項目。
晨(chén)鳴紙業證券部工作人員向記者介紹，湛江晨鳴特種(zhǒng)紙項目主體(tǐ)設備是從武漢晨鳴搬(bān)遷而來，并進行了整(zhěng)體升級改造，不僅可以達到低投入、低消耗、低污(wū)染的效(xiào)果，還可充分發揮湛江生産基地漿紙(zhǐ)一體化的核心優勢，提高公司的盈利能力；而之所以在壽光(guāng)投建年産30萬噸針葉木漂白化學漿(jiāng)項目(mù)，是因爲目前公司還(hái)沒有專門的針(zhēn)葉漿生産線，此舉可進(jìn)一步提高造紙原材料供給水平，優化産品(pǐn)結構。
此外，博彙紙(zhǐ)業也公告稱，拟投資(zī)建設年産(chǎn)80萬噸高檔特種紙(zhǐ)闆擴建項目，生産高檔(dàng)特種紙闆作用于包裝盒印刷，項(xiàng)目可助力公司逐(zhú)步形成高品質、能适應不同層次市場需求(qiú)的多元化(huà)産品結構(gòu)。
劉輝表示(shì)，現階段(duàn)，如何解決(jué)造(zào)紙行業的原料端的穩定供應問題，成爲行業高質(zhì)量發(fā)展的一個重要(yào)的影響因(yīn)素，因(yīn)此(cǐ)，加快原(yuán)料布局，産業鏈向上下遊延伸，以及林漿紙(zhǐ)一(yī)體化趨勢未來會越加明顯。而(ér)頭部企業通過全産(chǎn)業鏈(liàn)布局(jú)強化核心競争力，在行(háng)業承壓(yā)背景下，也能顯現出較爲充足(zú)的發展韌(rèn)性。 |
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