紙質包裝基本概況分析(xī)

  包(bāo)裝定義：爲在流通(tōng)過程中保(bǎo)護産品、方便貯運、促進銷(xiāo)售，按(àn)一定技術方法而采用的容器(qì)、材料及輔(fǔ)助物等的總體名稱。也指爲了達到上述目的而采用容器、材料和輔助物的過程(chéng)中施加一定技術方法等的操作活動。一般而言，包裝可根據(jù)材料(liào)分類爲：紙質包裝、金屬包裝、玻璃包裝、塑(sù)料包裝、木質(zhì)包裝等。

  紙質包裝擁有材料來源廣泛、成本較低，可回收(shōu)性強等特點，是現代包裝的基礎材料之一，是世(shì)界上用(yòng)量最大的包裝材料。是包裝行業(yè)中的(de)支柱性子行業(yè)。2015 年，紙(zhǐ)包裝占包裝工業總産值達44%。

  紙質包裝按照形式可分爲一次包裝和二次包裝。前者是指與包裝物直接接觸的包裝，後者通常指外(wài)層保護(hù)性包裝。一次包裝主要應用于(yú)醫療器械、藥(yào)品、食(shí)品、無菌液體、日化(huà)等消費品包裝，由于直(zhí)接接觸，通(tōng)常對包裝材料有一定的性能要求，如防油、阻菌、防(fáng)粘連、密封(fēng)、保溫(wēn)、吸濕、紙塑複合(hé)性等，普遍使用(yòng)特種(zhǒng)紙或者特種紙基複合材(cái)料。二次包裝用(yòng)于爲内部包裝物提供适宜空(kōng)間及較好的保護作用，主要使用瓦楞紙箱、紙筒、折(shé)疊紙盒等(děng)，包裝材料爲瓦楞紙、白闆紙和紙闆等大類用紙。

全(quán)球紙質包裝(zhuāng)市場規模預(yù)測

  縱觀全球包(bāo)裝行(háng)業，紙質包(bāo)裝約占包裝行業銷售總額的35.5%，爲包裝(zhuāng)行業中占比最(zuì)大份額(é)的包裝物料。據前瞻産業研究院發布的《紙制品包(bāo)裝行業市場前(qián)瞻與投資戰略(luè)規劃分析(xī)報告》數據(jù)顯示，全球紙質包裝的市場規模由2012年的2630億美元增長至2016年的3095億美(měi)元，年均複合增長率爲4.2%。預計全(quán)球紙質包裝市場将繼續保持(chí)增長态勢，2018年全球紙質包裝市(shì)場規模将将達3331億美元，同比增速将(jiāng)達3.7%。

       随着包裝工業的快速發展，包裝(zhuāng)生産在促進國民經濟建設、改善人(rén)民群衆物質文化生活(huó)中(zhōng)的地位作用的日益(yì)顯現，包(bāo)裝産(chǎn)業作爲(wèi)一個獨立的行業體系，其(qí)發展已被列入(rù)國民經濟和社會發展規劃。
  我(wǒ)國包裝行業經曆了一段時期的較快發展，已(yǐ)初步(bù)具有一定(dìng)生産規模(mó)，形成了材料、制品、機械、包裝印刷、設計和科研等門類齊全的較完整的包裝行業(yè)體系，成爲我國制造業領域裏(lǐ)重要的組成部分。我國年産量居世界前列的包裝制品是瓦楞紙闆(pǎn)、塑(sù)料編(biān)織袋、複合軟包裝、金屬桶，其中瓦楞紙闆的産量高居世界第二位。

中國紙質包裝市場規模預測

  據前(qián)瞻産業研究院統計數(shù)據顯示，中國紙質包裝市場(chǎng)規模由2012年的505億(yì)美元增(zēng)加至2016年的605億美元，年均複合增長率爲4.6%。預計中國紙質包裝市場規模将保持增(zēng)長，2017年全國市場規(guī)模将超(chāo)630億美元，到2018年中國紙質包(bāo)裝市場規模有望(wàng)進一步突破650億美元。

紙包裝業産值規模大，市場份額高度(dù)分散

  據前瞻産業研究院(yuàn)數據顯示，2015年我(wǒ)國紙(zhǐ)包裝行業産值已達7387億(yì)元，但紙包裝行業(yè)前十大(dà)企業的(de)總份額不(bú)超(chāo)過5%，市場(chǎng)集中(zhōng)度較低。受供給側改(gǎi)革等因素影響，我國限額以上紙包裝企業數量從2005 年的4150 家(jiā)下降至2015 年的2340 家，企業數(shù)減少，集中度出現提升趨(qū)勢。

  對标國際，我國(guó)紙包裝(zhuāng)行業集中(zhōng)度還有較大提升空間。從市場集中(zhōng)度角度看，美國紙(zhǐ)包裝行業集中度CR4 已達70%、澳大利亞和台(tái)灣CR2 分别爲90%和62%，我國紙包裝行業市場集中度CR4 僅爲1.3%，未來還存在較大提升空間。

  從主營産品範圍看，國外包裝業企業如美國(guó)龍頭WestRock，其紙包裝(zhuāng)業務已覆蓋産業鏈上下遊，形(xíng)成了業務閉環;澳洲龍頭Amcor 除紙包裝外，還涉及(jí)塑料包裝産品(pǐn);台灣龍頭正隆股份産品線已延伸至生活用紙。随着我國包(bāo)裝行業一體化(huà)進程(chéng)的加快，市(shì)場份額将逐步向産品覆蓋更(gèng)廣、業(yè)務線更全的龍(lóng)頭企業集中。

 

環保因素疊(dié)加向下遊提價，驅動行(háng)業集中度提(tí)升

  環保要(yào)求趨嚴，訂單流向大企(qǐ)業。2012 年以來紙包裝企業(yè)受供給側改革的影響，數(shù)量持續下降。2016 年以來，國家不斷加強環(huán)境治(zhì)理力度，加速完成落後(hòu)産能(néng)出清，造成供給收縮，訂單有望進一步流(liú)向環保達标的大企業(yè)。

  原料漲價沖擊小企業，龍頭向下遊提價緻盈(yíng)利改善。2016 下半年以來，箱闆瓦楞紙、白闆紙、文(wén)化紙等(děng)原材料價格暴漲對包裝企業産生顯著影響，合興包裝、新通聯(lián)2017 年H1 毛利(lì)率分别較上年同期下降2.2、4.1pct 至15.4%、19.2%;而紙包裝(zhuāng)龍頭裕同科技因大部分原材料外購以及原(yuán)料紙采(cǎi)購議價(jià)能力強(qiáng)等因素，同期(qī)毛利率上(shàng)升約0.1pct 至31.2%，毛利(lì)率仍遠高于同業，馬太效應凸顯。我們預計本次紙價(jià)上漲(zhǎng)将再一次沖擊中小企業利潤(rùn)空間(jiān)，行業集中度有望進一步提高(gāo)。

下遊消費需求回暖，紙(zhǐ)包裝空間廣闊

  2017年2月以來(lái)，我國限額以(yǐ)上企業(yè)商品零售額累計同(tóng)比增速觸底反彈(dàn)，消費行業逐步回暖。全國百家重點零售企業(yè)零售額(é)累計同比增速從2017年Q1起由負轉正，同時期CPI 月度同比增速也開始觸底(dǐ)反彈，消費行業複蘇迹象明顯，對中(zhōng)遊紙包裝行業營收提升形成有力(lì)支撐。